Bitcoin'i hazine varlığı olarak benimseyen ve bu yatırımları borçlanma yoluyla finanse eden şirketler, piyasalardaki dalgalanmalar nedeniyle ciddi bir değer kaybı süreciyle karşı karşıya kaldı. Temmuz 2025 döneminde 150 milyar dolar seviyesinde olan bu şirketlerin toplam piyasa değeri, güncel verilerle 67 milyar dolara kadar geriledi. Sektör genelinde yaşanan toplam kayıp 83 milyar doları aşarken, son bir yıllık süreçte değer kaybı 67 milyar dolar olarak kaydedildi.
Hisse senetlerinde sert düşüş
Michael Saylor'ın öncülük ettiği ve birçok şirkete ilham veren Bitcoin hazine modeli, başlangıçta hisse fiyatlarında yükseliş beklentisi yaratsa da uzun vadede beklenen getiriyi sağlamadı. Financial Times tarafından analiz edilen 50 şirketten 43'ünün hisse değeri, kripto para yatırım planlarını açıklamadan önceki seviyelerin altına indi. Bu şirketlerin 35'inde ise değer kaybı yüzde 50'nin üzerinde gerçekleşti. Özellikle en büyük Bitcoin rezervine sahip olan Strategy, zirve döneminden bu yana 79 milyar dolarlık piyasa değeri kaybı yaşadı.
Strateji değişikliği ve satışlar
Kripto varlıkların borçla finanse edilmesi, Bitcoin fiyatındaki düşüşlerin şirket hisseleri üzerinde doğrudan baskı oluşturmasına neden oldu. Bu durum, şirketleri net alıcı konumundan net satıcı konumuna geçmeye zorladı. BitcoinTreasuries.net verilerine göre, en büyük 50 şirket temmuz ayında yaklaşık 160 milyon dolar değerinde 2.500 Bitcoin satışı gerçekleştirdi. Strategy ise faiz ödemelerini karşılamak amacıyla 7.000 Bitcoin sattığını duyurdu.
Sektörde güven kaybı
Yalnızca Bitcoin değil, Ether ve diğer kripto varlıklarına yönelen şirketler de benzer bir tabloyla karşılaştı. Bitmine Immersion Technologies gibi kurumsal oyuncuların hisseleri yüzde 85 oranında değer kaybetti. Bazı şirketler ise kripto stratejilerini tamamen terk ederek varlıklarını elden çıkarmaya başladı. Araştırma uzmanları, ana faaliyet alanı dışında kripto paralara yönelen şirketlere olan ilginin büyük ölçüde sona erdiğini ve bu modelin sürdürülebilir olmadığını vurguluyor. Yatırımcıların borçla finanse edilen kripto stratejilerine olan güveni, yaşanan bu kayıplarla birlikte önemli ölçüde zayıflamış durumda.
