Küresel emtia piyasaları, Orta Doğu'da tırmanan jeopolitik gerilimlerin etkisiyle hareketli bir haftayı geride bıraktı. ABD ile İran arasındaki çatışmaların şiddetlenmesi, Hürmüz Boğazı'ndaki sevkiyatın yavaşlaması ve Kızıldeniz güzergahındaki güvenlik riskleri, enerji fiyatlarında yukarı yönlü baskı oluşturdu. Bu gelişmelerle birlikte Brent petrolün varil fiyatı 100 dolar seviyesini test etti.
Petrol fiyatlarındaki bu yükseliş, enflasyonun yeniden hızlanabileceği endişelerini beraberinde getirerek ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasına yönelik beklentileri değiştirdi. Piyasalarda Fed'in faiz artırımına gidebileceğine dair fiyatlamalar güçlenirken, ABD tahvil faizleri ve dolar endeksinde yükseliş gözlendi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) ise faiz oranlarını sabit tutarken, Başkan Christine Lagarde enerji şokunun enflasyon üzerindeki etkilerinin yakından izlendiğini belirtti.
Değerli metaller tarafında ise karışık bir seyir izlendi. Yükselen tahvil faizleri ve güçlenen dolar endeksi satış baskısı oluştursa da, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme stratejileri altın fiyatlarını destekledi. Dünya Altın Konseyi verilerine göre, merkez bankaları mayıs ayında net 41 ton altın alımı yaptı; bu alımlarda Polonya ve Çin öne çıkan ülkeler oldu.
Baz metallerde Çin kaynaklı veriler belirleyici oldu. Çin'in haziran ayında gerçekleştirdiği rafine bakır ithalatının dokuz ayın zirvesine çıkması fiyatları desteklerken, alüminyum ve kurşun gibi metallerde arz fazlası endişeleri satış baskısını artırdı. Öte yandan, tarım emtialarında Karadeniz'deki sevkiyat riskleri ve ABD ile Avrupa'daki olumsuz hava koşulları, buğday ve mısır gibi ürünlerde fiyat artışlarını tetikledi.
Yumuşak emtialar grubunda ise satış baskısı öne çıktı. Brezilya'daki hasat faaliyetlerinin ilerlemesi kahve ve şeker fiyatlarında kar satışlarını beraberinde getirirken, kakaoda artan arz ve zayıf fiziki talep fiyatları aşağı çekti. Küresel ticaret görünümüne ilişkin endişeler ve merkez bankalarının sıkı para politikası duruşu, önümüzdeki dönemde emtia piyasalarındaki oynaklığın devam edebileceğine işaret ediyor.
