Orta Doğu'da tırmanan çatışmalar, enerji arzına yönelik endişeleri körükleyerek küresel piyasalarda enflasyonist baskıları yeniden canlandırdı. Bu durum, devlet tahvili getirilerinin son yılların en yüksek seviyelerine çıkmasına neden olurken, yatırımcılar merkez bankalarının daha sert para politikaları uygulayacağı bir döneme hazırlanıyor.
Faiz artışları ve borçlanma maliyetleri
Avrupa Merkez Bankası'nın mevduat faiz oranını yüzde 2,5 seviyesine çekmesi ve enflasyonun hedeflerin üzerinde kalmaya devam edeceği uyarısı, Avrupa genelinde borçlanma maliyetlerini hızla yukarı taşıdı. Almanya, Fransa, İtalya ve İspanya gibi ülkelerin tahvil getirilerinde belirgin artışlar gözlemlenirken, Birleşik Krallık'ta 30 yıl vadeli tahvil getirileri 1998'den bu yana görülen en yüksek seviyelere ulaştı.
ABD tarafında ise toptan enflasyon verilerinin beklentileri aşması, Fed'in faiz artırım sürecini devam ettireceği beklentisini güçlendirdi. ABD 30 yıl vadeli Hazine tahvillerinin getirisi yüzde 5,38'i aşarak 2007 yılından bu yana kaydedilen en yüksek noktaya ulaştı.
Teknoloji şirketlerinin piyasa etkisi
Küresel piyasalardaki bu hareketliliğin bir diğer önemli boyutu ise yapay zeka altyapısına yönelik devasa yatırımlar oldu. Alphabet ve Amazon gibi büyük bulut bilişim sağlayıcıları, veri merkezlerini finanse etmek için piyasadan milyarlarca dolarlık borçlanma gerçekleştiriyor. Goldman Sachs verilerine göre, yapay zeka bağlantılı tahvil ihraçlarının toplamı 500 milyar dolara yaklaştı.
Avrupa Merkez Bankası araştırmacıları, teknoloji şirketlerinin euro bölgesi tahvil piyasasındaki artan varlığının, uzun vadede diğer sektörlerin borçlanma maliyetlerini yukarı çekebileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Yatırımcıların portföylerinde teknoloji şirketlerine yer açmak için diğer tahvilleri elden çıkarması, devlet tahvili piyasaları üzerinde ek bir baskı unsuru oluşturuyor. Uzmanlar, devlet tahvili piyasalarının şu an için dayanıklı olduğunu belirtse de, büyük ölçekli teknoloji borçlanmalarının piyasa dinamiklerini değiştirebileceği görüşü ağırlık kazanıyor.
